Беспрецедентная геополитическая турбулентность и внешнее давление — это реалии, с которыми наша страна столкнулась в 2025 году. Однако, несмотря на все сложности, белорусская экономика продолжила рост. Причем по ряду показателей были достигнуты рекордные значения. В частности, по уровню золотовалютных резервов.
За прошлый год совокупный уровень ЗВР Беларуси вырос более чем в 1,6 раза, или на 5,5 миллиарда долларов, и на 1 января 2026 года превысил 14,4 миллиарда долларов в эквиваленте. Данное значение не только соответствует общепринятым критериям финансовой безопасности — покрывает трехмесячный объем импорта, но и является историческим максимумом для отечественной финансовой системы.
Ключевым фактором роста стало увеличение резервных активов в иностранной валюте почти на 300 миллионов долларов на фоне ее чистого предложения на внутреннем рынке. Дополнительный толчок положительной динамике роста резервов дало и подорожание золота на мировых рынках (плюс 3 процента), что увеличило его стоимость в структуре резервов на 210 миллионов долларов.
Еще один немаловажный фактор наращивания ЗВР — постепенная дедолларизация белорусской экономики. Наблюдается устойчивая тенденция ухода от массового использования доллара и евро в международных платежах. Причем не только в расчетах с Россией, нашим основным стратегическим партнером, но и со странами БРИКС, где тоже активно снижают долю «американца» в международных расчетах. На данный момент менее трети всех финансовых операций между государствами‑членами проходит с использованием доллара США.
В 2026-м положительная тенденция продолжилась. За январь ЗВР увеличились на 1,3 миллиарда долларов и на 1 февраля 2026 года превысили 15,7 миллиарда. Таким образом, резервы Беларуси растут 14 месяцев подряд, достигнув нового максимума.
В настоящее время, по данным регулятора, в структуре госрезерва 8,6305 миллиарда долларов приходится на монетарное золото, специальные заимствования составляют 1,4309 миллиарда, резервные активы в иностранной валюте, включая специальные права заимствования МВФ, — 7,0722 миллиарда. Согласно прогнозному показателю ЗВР на конец 2026 года не должны быть ниже 9,2 миллиарда долларов.
Обращает на себя внимание тот факт, что
Как свидетельствует мировой опыт, ЗВР могут быть структурированы в так называемые фонды национального благосостояния, как это сделано, например, в Норвегии или ряде стран бывшего Советского Союза. В России это Фонд национального благосостояния, Азербайджане — Государственный нефтяной фонд Азербайджанской Республики, Казахстане — Национальный фонд и так далее. Доля этих фондов в совокупных госрезервах достаточно значимая: в России — 12 процентов, Казахстане — 67, Азербайджане — 87.
В заключение следует отметить: в современных условиях непредсказуемой турбулентности грамотное управление золотовалютными резервами позволяет Беларуси не только минимизировать внешние и внутренние риски, в том числе инфляционные, но и в перспективе создать еще один значимый инвестиционный инструмент для инновационной трансформации белорусской экономики.
Георгий ГРИЦ, кандидат экономических наук, экономический аналитик
За прошлый год совокупный уровень ЗВР Беларуси вырос более чем в 1,6 раза, или на 5,5 миллиарда долларов, и на 1 января 2026 года превысил 14,4 миллиарда долларов в эквиваленте. Данное значение не только соответствует общепринятым критериям финансовой безопасности — покрывает трехмесячный объем импорта, но и является историческим максимумом для отечественной финансовой системы.
Ключевым фактором роста стало увеличение резервных активов в иностранной валюте почти на 300 миллионов долларов на фоне ее чистого предложения на внутреннем рынке. Дополнительный толчок положительной динамике роста резервов дало и подорожание золота на мировых рынках (плюс 3 процента), что увеличило его стоимость в структуре резервов на 210 миллионов долларов.
Еще один немаловажный фактор наращивания ЗВР — постепенная дедолларизация белорусской экономики. Наблюдается устойчивая тенденция ухода от массового использования доллара и евро в международных платежах. Причем не только в расчетах с Россией, нашим основным стратегическим партнером, но и со странами БРИКС, где тоже активно снижают долю «американца» в международных расчетах. На данный момент менее трети всех финансовых операций между государствами‑членами проходит с использованием доллара США.
В 2026-м положительная тенденция продолжилась. За январь ЗВР увеличились на 1,3 миллиарда долларов и на 1 февраля 2026 года превысили 15,7 миллиарда. Таким образом, резервы Беларуси растут 14 месяцев подряд, достигнув нового максимума.
В настоящее время, по данным регулятора, в структуре госрезерва 8,6305 миллиарда долларов приходится на монетарное золото, специальные заимствования составляют 1,4309 миллиарда, резервные активы в иностранной валюте, включая специальные права заимствования МВФ, — 7,0722 миллиарда. Согласно прогнозному показателю ЗВР на конец 2026 года не должны быть ниже 9,2 миллиарда долларов.
Обращает на себя внимание тот факт, что
Нацбанк золотой запас хранит на территории своей страны в отличие от некоторых других государств. Решение о полном возврате золотого запаса в Беларусь было принято Главой государства еще в августе 2020 года. Сегодняшняя ситуация полностью подтверждает правильность такого шага.В то же время вызовы, стоящие перед белорусским обществом в целом и экономикой в частности, ставят на повестку дня вопрос поиска новых инструментов управления ЗВР. На совещании с руководителями банковского сектора в сентябре 2025 года Глава государства хоть и назвал достигнутый объем золотовалютных резервов одним из важнейших индикаторов экономической безопасности страны и ее финансовой стабильности, но призвал не расслабляться: «Просто сидеть сложа руки на кубышке, наверное, неправильно. Деньги должны работать на выгодные стране инвестиционные проекты (с быстрой отдачей) или долгосрочные экспортные контракты». Развивая данную тему, Александр Лукашенко в Послании белорусскому народу и Национальному собранию на втором заседании VII Всебелорусского народного собрания предложил перестроить стратегию управления золотовалютными резервами. По его словам, деньги должны работать, а доходы, полученные Нацбанком от управления резервами, — быть вложены в реальный сектор экономики: модернизацию производства, локализацию основных комплектующих, выгодные экспортные контракты.
Как свидетельствует мировой опыт, ЗВР могут быть структурированы в так называемые фонды национального благосостояния, как это сделано, например, в Норвегии или ряде стран бывшего Советского Союза. В России это Фонд национального благосостояния, Азербайджане — Государственный нефтяной фонд Азербайджанской Республики, Казахстане — Национальный фонд и так далее. Доля этих фондов в совокупных госрезервах достаточно значимая: в России — 12 процентов, Казахстане — 67, Азербайджане — 87.
В заключение следует отметить: в современных условиях непредсказуемой турбулентности грамотное управление золотовалютными резервами позволяет Беларуси не только минимизировать внешние и внутренние риски, в том числе инфляционные, но и в перспективе создать еще один значимый инвестиционный инструмент для инновационной трансформации белорусской экономики.
Георгий ГРИЦ, кандидат экономических наук, экономический аналитик
