Останется ли драгоценный металл надежным средством хранения сбережений?
Золото традиционно считается наиболее надежным инструментом инвестирования. Ценный слиток можно было обменять на необходимые для жизни вещи как в XII веке, так и в нынешнем XXI. Люди сотни лет подряд продолжают скупать ювелирные изделия, причем не только благодаря их красоте и статусности, но и в качестве средства сохранности сбережений. Правда, рассчитывать на золото как на выгодное вложение, которое в будущем принесет прибыль, не приходится: хоть желтый металл стоит по-прежнему достаточно дорого, колебание цен на него заставляет задуматься: действительно ли имеет смысл в него инвестировать?
Черный год
Прошлый год для золота стал поистине неудачным. Впервые за последние три десятка лет драгметалл за год потерял почти треть своей стоимости. И это после 2011 года, когда цена на него достигла исторического максимума — 1920 долларов за тройскую унцию. “Золото в прошлом году было переоценено. Было много фьючерсных контрактов, объем которых значительно превышал контракты на физические поставки золота, — объясняет аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха. — Можно сказать, что пузырь лопнул: на рынке произошла ожидаемая коррекция в сторону снижения. Предсказать такое явление практически невозможно, о нем обычно говорят постфактум. Инвесторы позитивно оценивают рынок, потом кто-то из них начинает думать, что цены достигли потолка, и, по эффекту домино, спрос начинает падать. Здесь, вероятно, присутствовали и спекулятивные составляющие. Сейчас инвесторы переместили свой капитал на другие рынки, более рискованные: рынки акций и облигаций”.
Впрочем, для роста цен на золото были и объективные причины. “Начиная с кризиса 2008 года золото активно использовалось в качестве залога. Это было связано с тем, что Федеральная резервная система (ФРС) США выкупала с рынка казначейские облигации, которые использовались в качестве первоклассных залогов, — прокомментировал ситуацию заведующий кафедрой организации и анализа предпринимательских процессов БНТУ Леонид Желтонога. — Под них можно было брать займы, проводить сделки и так далее. Из-за этого возник дефицит высококлассных залогов, и в их роли стало выступать золото. Поэтому банки многих стран активно его скупали; оно, как следствие, дорожало. Затем наступил период, когда ФРС объявила о своих планах по сокращению программы количественного смягчения, из чего следовало, что приобрести казначейские облигации станет проще. На фоне этих ожиданий золото стало падать в цене “.
В итоге, по данным ежегодного отчета Всемирного золотого совета, в прошлом году мировой спрос на этот драгметалл снизился на 15 процентов по объему в сравнении с 2012-м, в стоимостном выражении — на 28 процентов. Инвестиционный спрос сократился больше чем наполовину.
Потерянная выгода
Все это серьезно отразилось на золотодобывающих компаниях. По итогам прошлого года три ведущих мировых производителя золота сообщили о суммарных убытках в 16 млрд долларов. Дело в том, что золото в отличие от других драгоценных металлов в промышленности используется очень ограниченно: даже украшения делают не из чистого золота, а из сплавов, вследствие высокой степени его пластичности. Так что основной спрос на данный металл создают в большей степени инвесторы.
Из-за сложившейся на рынке золота ситуации золотодобывающие компании вынуждены были свернуть часть проектов: к декабрю прошлого года цена драгметалла составила 1200 долларов за унцию, в то время как его добыча на сложных месторождениях обходилась на 200 долларов дороже. Как итог множество ранее запущенных проектов стали нерентабельными. Причем действительно “множество”: в годы, когда стоимость золота находилась на высоком уровне и колебалась в диапазоне 1550—1880 долларов за унцию, компании стремились нарастить объемы производства и запускали ради этого новые проекты со сложными условиями и высокой себестоимостью добычи. Золото — исчерпаемый ресурс, и “на поверхности” его осталось не так уж много. Правда, говорить о том, что когда-нибудь золото исчезнет, вряд ли приходится: с учетом специфики его ценообразования оно умудряется “работать” даже не покидая хранилищ.
Контролируемый хаос
Цена на золото определяется не только продажей самого металла, то есть физическими поставками, но и стоимостью фьючерса на золото. “Фьючерсная сделка — это сделка в будущем, — рассказывает Леонид Желтонога. — Так работают многие рынки: и рынок нефти, и пшеницы, и риса, и цинка, и меди, и другие. Как правило, в середине месяца, 15-го числа, осуществляется реальная поставка, и если инвестор додержал контракт до этого времени, он обязательно должен будет купить это золото”. При этом цены на сделки в будущем и сделки в настоящем могут различаться. “Цены на фьючерсы и стоимость сегодняшних поставок золота влияют друг на друга”, — отмечает эксперт.
Кроме того, на цену золота большое влияние имеет стоимость его аренды. “На арендном золоте можно заработать. Если плата за аренду невелика, золото можно продать на рынке, а полученные деньги выдавать в качестве кредитов, ставка по которым выше арендной. Это практикуется банками в мировой экономике”, — пояснил Леонид Желтонога.
При этом основным ориентиром в мире цены на золото, задающим тон рынку с оборотом в 20 трлн долларов в год, являются результаты лондонского “золотого фиксинга”. Это связано с тем, что через рынок Лондона проходит большая часть торгов драгметаллом, соответственно здесь цены наилучшим образом отражают картину мирового рынка золота. Интересно, однако, то, что де-факто стоимость золота устанавливают не непосредственно участники торгов, а банки, причем всего пять: два британских, канадский, немецкий и французский. Цену устанавливают два раза в день. Для этого представители пяти финучреждений связываются друг с другом по телефону, определив предварительно, какой объем физического золота организация хочет купить или продать. Новую цену предлагает председательствующий на данный момент банк, остальные же оценивают, сколько драгметалла по этой цене они смогут приобрести. Цену фиксируют, когда спрос и предложение на чистый объем золота приходят в равновесие. Получается, что эти пять банков могут с легкостью управлять котировками, зная объемы спроса и предложения. Этот факт уже стал причиной обвинения данных финучреждений в махинациях с ценами на золото в последние годы, тем не менее пока это все только на словах: реальных доказательств того, что банки замешаны в обвале золотого рынка, нет.
Вышли победителями
От падения цен на золото в выигрыше оказались ювелиры: они в 2013 году активно закупали золото. Спрос в ювелирной промышленности вырос на 17 процентов. Также от последующего обвала цену на золото удерживают розничные инвесторы, которые достаточно активно покупают золотые слитки и монеты.
Интерес к драгметаллу проявляют в том числе население и предприятия Беларуси. В частности, за прошлый год ими было приобретено почти 370 кг золота в мерных банковских слитках, в то время как обратный выкуп составил 206,6 кг. Наибольшей популярностью пользовались слитки массой один, пять и двадцать граммов. “Я приобрела в прошлом году в банке 5 граммов золота, — рассказывает пенсионерка Татьяна Викторовна. — Цена была приемлемая, вот и решила купить. Если золото совсем подешевеет, все равно не пропадет: отдам внучке для переплавки в украшения”.
Но все же, скорее всего, этого не произойдет. Многие надеются, что рано или поздно золото подорожает. И, похоже, эти ожидания оправдываются: драгметалл с начала года прибавил в цене более 10 процентов. К примеру, на 1 января нынешнего года один грамм золота в Беларуси стоил порядка 377 тысяч для физических лиц, в конце марта уже 423 тысячи, а в отдельные дни текущего месяца цена достигала даже 432 тысяч рублей. Что будет с ценой на золото дальше? “Если сейчас ФРС резко изменит свою политику, то, естественно, мы увидим падение цены на золото. Но пока процесс идет плавно, и предпосылок для резких перемен нет”, — считает Леонид Желтонога.
По мнению Александра Мухи, в ближайшие год-два рост цены на золото вполне вероятен. “Не исключено, что в будущем, в случае ухудшения состояния мировой экономики и усиления инфляционных рисков, инвесторы вернутся к золоту, чтобы страховать собственные риски. Тогда можно будет наблюдать увеличение спроса на золото и соответственно роста цен на него”, — отметил эксперт.
О возможном удорожании золота говорят и многие зарубежные специалисты. “Вероятность нового покорения прошлых высот — в районе 1900 долларов за унцию — выглядит минимальной в обозримом будущем, однако мы с радостью настаиваем на прогнозе 1450 долларов на конец 2014 года”, — отметил в своем отчете аналитик Capital Economics Джуллиан Джессоп.
Правда, обогатиться на золоте сложно. Допустим, в июле прошлого года мы приобрели 20 граммов золота в Нацбанке за 7 млн рублей, или 876 долларов. Сейчас его стоимость составляет 8,3 млн, или 895 долларов: прибыль составила бы почти двадцать долларов. Если бы мы в то же время аналогичную сумму разместили на рублевый депозит по максимальной на тот момент ставке 37 процентов годовых, доход составил бы порядка 2,2 млн рублей — сейчас это примерно 220 долларов, то есть прибыль в 11 раз больше, чем от золота. Эксперты рекомендуют подходить к инвестированию в золото взвешенно: оптимальный вариант — 10 процентов своих сбережений хранить в этом драгметалле.
В целом можно ожидать, что те, кто купил золото в “кризисный” для желтого металла год, в убытке в будущем не останутся. В любом случае, пока золото остается одним из ключевых средств залога в мировой экономике, оно сохраняет за собой статус надежного объекта инвестирования. Десять лет назад его стоимость колебалась на уровне 400 долларов за унцию, сегодня — в районе 1300 долларов. Однако пытаться получить прибыль с его покупки-продажи сейчас, наверное, лучше все же не стоит, а вот рассчитывать на золото как на финансовую “подстраховку” и универсальное средство хранения сбережений актуально.
Кстати
Сегодня доля монетарного золота в золотовалютных резервах Беларуси в соответствии с методологией МВФ составляет более 30 процентов. В 2009—2012 годах страна охотно покупала этот драгметалл и увеличила свои резервы на 29 тонн. По данным Всемирного золотого совета, Беларусь вошла в восьмерку государств, которые за этот период приобрели наибольшее количество золота.
В тему
Стоимость грамма золота в ювелирных изделиях сейчас колеблется в районе 80—100 долларов, в то время как несколько лет назад, по словам специалистов, она составляла в среднем 60 долларов. Стоит, правда, учесть, что цена зависит от множества факторов: поставки, сложности изделия, комплектующих и прочего. Можно найти и весьма привлекательные предложения: например, в акционном товаре стоимость золота может составлять 48—58 долларов за грамм.
На золотой лом цена сейчас колеблется в диапазоне от 119 до 305 тысяч за грамм в зависимости от пробы, чистое золото стоит 318 тысяч. За зубные протезы или их элементы с содержанием золота 900/750 пробы можно получить примерно 282 тысячи за грамм.
