Опыт без памяти
Не банкротство непосредственно Lehman Brothers вызвало мировой финансовый кризис, а возникшее недоверие к финансовой системе. Оказалось, что вся сложная цепочка с рейтингами, аудиторскими заключениями, листингами и так далее по факту не работает. И за фасадом респектабельного здания может скрываться пустота и одни долги. Недаром эксперты шторм 2007—2008 годов быстро окрестили «кризисом доверия». А это очень важный показатель для любой финансовой системы, особенно основанной на фиатных деньгах и, по сути, виртуальных активах. Пропало доверие — инвесторы стали изымать свои средства, выходить в кэш, чаще всего бежали в доллар, евро и другие ликвидные резервные валюты. В итоге в прошлом десятилетии получили проблемы те, которые получили. Их, кстати, до конца так и не удалось решить. И сколько реальных активов кроется за высокими биржевыми котировками сегодня — одному богу известно. Ибо аудиторские, рейтинговые и консалтинговые компании уже давно работают не в интересах инвестора, а бенефициаров с Уолл-стрит. А их отчеты на деле оказываются не глубокой аналитикой, а наукообразными пиар-проспектами. Какое-то время западные правительства озаботились проблемой столь массового надувательства. Пытались вмешаться и закрутить гайки. Полетело несколько голов, но система съела королей. И несколько трансформировавшись, осталась в прежнем виде.
Рушимое слово купеческое
До поры до времени действовал принцип «нерушимости слова купеческого». Конечно, с некоторыми оговорками. К банановым республикам и корректному обращению с их деньгами никто никогда особенно всерьез не относился. Впрочем, и до конфискаций национальных сбережений дело не доходило. Заморозка — да. Но изъятие…С государствами, так сказать, второго эшелона (в западном понимании) вели себя более-менее корректно. Поэтому и хранили все страны — и большие, и маленькие — свои национальные накопления в западных активах. Они считались менее рискованными. Действительно, сомнения в том же долларе существовали давно. Как и в платежеспособности США в целом. Но факт оставался фактом: какие бы долги у Вашингтона ни были, он по ним всегда платил. Как и развитые европейские страны. А в истории с Россией получается очень яркий прецедент, когда по политическим причинам ЕС и США фактически могут аннулировать свой долг. Ведь, по-сути, тот же евро и доллар (не говоря про ценные бумаги) являются долговой распиской финансовых ведомств этих стран.
Словом, «купеческое слово» рухнуло. Или может рухнуть. Возможность изъятия резервов пока только обсуждается. Но финансисты знают: даже публичная дискуссия платить или не платить убивает репутацию заемщика. Другой вопрос, насколько разбираются в таких субстанциях западные политики? Или просто не обращают на них внимания? Но факт остается фактом: бурные дискуссии в западном мире на тему ограбить или не ограбить Россию не проходят незамеченными в финансовом мире.
Вопрос стоит однозначно: а насколько можно доверять системе, которая может отказаться от платежей по надуманным причинам? В мире финансов политические причины считаются надуманными. Реальными — только экономические или финансовые.
На низком старте
Скептики спросят: а куда же можно переложить резервные, например, активы? Вроде бы альтернатив доллару и евро не очень много. Они есть, но объективно рискованные по чисто экономическим причинам. Однако как-то забывают финансисты, что, кроме индексов, депозитариев и другой абстракции, изобретенной для удобства управления реальным миром, но которые его не подменяют, есть вполне физические активы. Не только золото и платина.В былые стародавние времена княжеская, царская, королевская и казна других правителей хранилась в реальных активах: драгоценных металлах и камнях, запасах пушнины и снаряжения, зерне и иных продуктах питания… Словом, в том, что некогда называли стратегическим резервом, а сегодня — «коммодитизом». Да, это хлопотная история. Такие резервы надо где-то хранить, обеспечивать их оборачиваемость (чтобы некоторые не испортились), но это сегодня, наверное, вполне надежный резерв. В кризисные времена (а нынче именно такие) банка тушенки и сгущенки были более сильной валютой, чем любые бумажные эквиваленты. На бытовом уровне процесс уже пошел. Кстати, в той же Америке. Ситуация в экономике все хуже, а граждане тратят все больше. Причем тратят свои сбережения весьма активно. И логично поступают. Что там будет с долларом и индексами — неизвестно. Поэтому стараются запастись реальными товарами. Даже американцы своему правительству не слишком доверяют. Другой вопрос, что выход активов из финансового в реальный сектор подтолкнет и без того высокие цены на ресурсы. Каковых, кстати, именно Западу-то больше всего и не хватает. Но это уже их проблема.
Словом, западные политики, увлекшись ненавистью к Востоку и противостоянием с ним, могут разрушить свою же финансовую систему (она хоть и мировая, но их). Второго кризиса доверия она не переживет. Возможно, это будет и к лучшему. Ее архитектура давно уже в аварийном состоянии и по большому счету полноценному восстановлению и модернизации не подлежит. Если сама рухнет, не надо будет тратиться на демонтаж.
volchkov@sb.by
