Тест на прочность

Валютный рынок выдержал испытание январем. Именно в этот месяц давление на курс оказывается особенно сильным. Декабрь с его закрытием контрактов, завершением бюджетных программ, всевозможными премиями и тринадцатыми зарплатами, ликвидацией долгов по зарплате за прошлые месяцы традиционно вбрасывает в экономику большое количество рублей. Год назад прирост денежной массы составил 14,5 процента. В итоге в январе 2002 года мы получили сильный инфляционный всплеск, а Нацбанку пришлось немало потрудиться, чтобы удержать ситуацию на валютном рынке под контролем. Тогда пришлось резко поднимать ставку рефинансирования и потратить из резервов на поддержание курса более 70 млн. долларов.

В этом году, как отмечает заместитель председателя правления Нацбанка Николай Лузгин, ситуация иная. Специалисты предвидели сезонные сложности и к ним подготовились. Результатом стало сохранение декабрьского прироста рублевой денежной массы в пределах среднегодовой динамики. 3,1 процента в сравнении с показателем годичной давности выглядят весьма оптимистично. Однако инфляция все же вышла за прогнозные параметры. По оценочным данным, она в январе вряд ли будет меньше 3 процентов. И все же это не помешало Нацбанку удержать в плановых параметрах курс рубля. За месяц он снизился только на процент с четвертью.

Конечно, это стоило определенных трудов. В начале года деловая активность замирает и поступление в страну валютной выручки падает. Поэтому для покрытия спроса на СКВ Нацбанку хоть и в меньшей степени, нежели в прошлом году, но все же пришлось тратить резервы. Отрицательное сальдо его операций на валютном рынке приблизилось к 40 млн. долларов. Хотя, по мнению Николая Лузгина, ситуация не критическая. Февраль принесет рост поступлений валюты на счета белорусских субъектов хозяйствования. Она, естественно, пойдет на рынок, и в Нацбанке уверены, что в течение двух ближайших месяцев сальдо валютных операций вернется на положительный уровень.

Николай Лузгин уверен, что сегодня нет оснований опасаться каких-либо потрясений на рынке. Рублевая денежная масса в январе не только не росла, но наоборот, сократилась на 5,8 процента. Это обусловит замедление инфляционных процессов в феврале, а динамика понижения курса белорусского рубля останется прежней - 1,25 - 1,5 процента за месяц. При таком раскладе есть основания надеяться, что в течение года удастся сократить разрыв между темпами инфляции и девальвации. То, что цены растут быстрее, нежели курс, усложняет жизнь экспортерам. Николай Лузгин говорит о том, что разрыв не должен превышать 5 - 10 процентов. Но в минувшем году, в отличие от валютного курса, рост цен в прогнозных рамках удержать не удалось. Отсюда и некоторый дисбаланс. Со своей стороны Нацбанк обеспечивает условия для снижения темпов инфляции, но она имеет не только монетарную составляющую, и это уже выходит за пределы исключительной компетенции главного банка страны.

Очевидно, что именно по развитию ситуации в пиковые моменты можно объективно оценить запас прочности денежно-валютной системы. Нынешний январь не потребовал принятия каких-либо экстренных мер, как год назад. Валютный рынок работает четко, его механизмы отлажены и действуют практически безукоризненно. И главное, Нацбанк точно прогнозирует развитие событий. Это удобно для планирования экономики и выбора способа хранения сбережений.