До конца этого года Беларусь разместит свои государственные облигации в России. Заимствования на соседнем рынке продолжатся и в 2011–м. Всего за счет гособлигаций планируется привлечь 15 млрд. российских рублей. Соответствующий указ подписан Президентом. По словам министра финансов Андрея Харковца, степень готовности к выходу на российский рынок «абсолютная».
Напомню, Беларусь в этом году уже размещала облигации за рубежом — в Европе. Благодаря евробондам страна привлекла 1 млрд. долларов. Правда, ставку, под которую заимствовалась валюта (8,7% годовых), многие эксперты назвали очень высокой. Будут ли деньги из России дешевле, чем из ЕС? Минфин пока воздерживается от прогнозов.
Финансовый аналитик Сергей Чалый в беседе со мной предположил, что заимствования в России могут быть достаточно выгодными. «Летом мои московские коллеги говорили об избытке ликвидности. После кризиса началось оживление. И свободных денег на соседнем рынке стало больше, чем финансовых инструментов для их освоения, — описывает ситуацию С.Чалый. — Думаю, сейчас мы можем рассчитывать на хороший процент по облигациям».
Еще один вопрос, который интересует многих. Не слишком ли много мы заимствуем денег за рубежом? Ведь когда–то их придется отдавать.
Минфин, ссылаясь на методику Международного банка реконструкции и развития, утверждает, что позиции Беларуси надежны. Несмотря на увеличение внешнего долга, до красной линии — 50 процентов от ВВП — очень далеко. А что говорят вне стен Минфина? Сергей Чалый подтверждает: «Действительно, очередные займы не несут какой–либо серьезной угрозы для экономики. И, кроме того, важны не столько объемы заимствований, сколько соотношение кредитных ставок и темпов экономического роста». Что конкретно это значит? «Объясню на примере производства. Если предприятие берет кредит, то рентабельность выпущенной продукции должна покрывать ставку по займу, — проводит аналогию собеседник. — Так и на макроуровне. Рост ВВП должен быть выше, чем ставки по облигациям. В этом случае создается денежный поток, достаточный для расчета с кредиторами».
Запланированный на этот год экономический рост в 11 — 13 процентов позволит без проблем гасить займы, резюмирует Чалый. «К тому же деньги по облигациям и кредитам Беларусь выплачивает с отсрочкой до 5 лет, — уточняет эксперт. — А это дополнительное поле для маневров».
Виталий Смирнов.
