Рубль всегда в курсе

Валютный рынок встретил новый год абсолютным спокойствием. Традиционной сезонной напряженности, свойственной даже относительно спокойному рубежу 2001 - 2002 годов, не было. Валюты в "обменниках" хватает, очередей не наблюдается, в общем, все выглядит так, как и должно быть в четко отлаженном механизме. А посему заместитель председателя Нацбанка Николай Лузгин не без удовольствия замечает, что менеджеры работой валютного рынка в 2002 году удовлетворены.

К концу декабря курс не вышел за прогнозные рамки. Остановился у верхнего порога отведенного ему коридора 1.860 - 1.920 рублей за доллар. Хотя объективно он мог быть и выше. В течение года рост потребительских цен заметно опережал темп понижения национальной валюты. Инфляция вышла за запланированный 27-процентный рубеж, а девальвация едва превысила 20 процентов.

Диспропорция, конечно, не критичная, но ведет к удорожанию наших денег по отношению к валютам стран - основных торговых партнеров. Момент неприятный для экспортеров, поскольку влечет за собой снижение ценовой конкурентоспособности отечественных товаров. Поэтому, как отметил Николай Лузгин, на 2003 год планируется сблизить темпы девальвации и роста цен, но при этом к его исходу доллар будет стоить не больше 2.250 - 2.350 рублей.

Примечательно, что сохранение спокойствия на валютном рынке не потребовало от Нацбанка значительных усилий. Он, конечно, делал перманентные валютные интервенции на биржевых торгах. Однако на внебиржевом рынке больше работал на покупку и приобрел за 11 месяцев около 59 млн. долларов. То есть главный банк страны удерживал ситуацию под постоянным контролем, но решающим образом в курсообразование не вмешивался. Обращение СКВ на рынке оказалось достаточным, чтобы спрос и предложение были сбалансированными. На поддержание национальной валюты не потребовалось расходовать и средства кредита Банка России. По словам Николая Лузгина, эти деньги учитываются в золотовалютных резервах Нацбанка, создают дополнительный запас прочности системы, но продавать их необходимости нет.

Единственный сегмент валютного рынка, который вызывает некоторое беспокойство, - наличный оборот. Здесь стабильно складывается отрицательное сальдо. Население гораздо больше приобретает валюты, нежели продает. За 11 месяцев разрыв составил порядка 435 млн. долларов. Отечественный производитель все еще не в состоянии предложить товар, достойный внимания массового потребителя, поэтому с ростом доходов населения увеличивается и спрос на наличную СКВ. Хотя основную его часть по-прежнему формирует так называемый неорганизованный торговый оборот. Валюту приобретают рыночные коммерсанты для покупки импортного товара.

Справедливости ради заметим, что отрицательное сальдо наличного оборота валюты не оказывает сильного дестабилизирующего влияния на рынок в целом. Оно вполне компенсируется операциями банков на других его сегментах. Однако сама ситуация говорит прежде всего о том, что растущие доходы населения идут на оплату импорта товаров народного потребления. То есть работают на экономику других стран. Но решение этой проблемы уже выходит за пределы исключительной компетенции Национального банка.

2002 год показал, что наведение порядка на валютном рынке практически завершено. Он отлажен, здесь работают рыночные механизмы, и для сохранения стабильности не требуется включения административных инструментов. То есть достигнута цель, которую Нацбанк поставил перед собой несколько лет назад.