Европейские финансисты признали выпуск белорусских евробондов успешным
Учиться никогда не поздно. Наша страна последней среди соседей решилась на выпуск еврооблигаций и размещение их на крупнейших европейских биржевых площадках.
Многие экономисты полагали, что дебют случился не в самое удачное время, когда доверие к ценным бумагам в мире оказалось подорванным. Но оказалось, что проект более чем успешен: белорусские евробонды пользуются спросом на финансовых рынках развивающихся стран. Примечательно, что многие западноевропейские суверенные облигации в это время, напротив, стремительно дешевеют.
Еще в конце июля Беларусь впервые в своей истории разместила суверенные евробонды на $ 600 млн. с текущей доходностью 9 % годовых. Цена составила 99,011 % от номинала. По выпуску предусмотрена выплата полугодовых купонов, а погашаться евробонды будут 3 августа 2015 года. Спустя несколько недель вследствие сильного спроса на рынке долга страна осуществила дополнительное размещение облигаций на сумму $ 400 млн. под ставку 8,75 %. Выход Беларуси на рынок еврооблигаций не остался без внимания европейских финансовых аналитиков. На минувшей неделе еженедельное финансовое издание «EuroWeek», именующее себя «газетой глобальных рынков капитала», отметило, что «после блестящего первоначального размещения и доразмещения евробондов Беларусь продвинула себя в высшую лигу облигаций стран Центральной и Восточной Европы, заняв уверенную позицию на карте показателей рынка облигаций стран СНГ».
Аналитики признают: в последние несколько месяцев количество инвесторов из Западной Европы, обращающих внимание на рынки долга развивающихся стран для диверсификации и получения более высокого дохода в условиях низких процентных ставок, значительно увеличилось, и Беларуси удалось успешно сыграть на их растущем интересе. «Появление малоизвестного эмитента с низким рейтингом показало, какое преимущество имеют выпуски развивающихся стран», — объяснили в «EuroWeek» азарт европейских трейдеров, связанный с белорусскими ценными бумагами. Аналитики отметили: решение Беларуси по дополнительному выпуску ценных бумаг оказалось не только разумным, но и своевременным.
Просто Украина — одно из сопоставимых с Беларусью по ряду экономических показателей государств — нынешним летом, узнав, что ей обеспечено получение последнего транша кредита МВФ, отказалась от выпуска евробондов, тем самым обеспечив нашей стране возможность сольного выступления на рынках заемного капитала. «Правда, облигации поражают низкой доходностью: 7,880 % по состоянию на 4 августа по сравнению с первоначальной доходностью в 9 %», — удивляются в «EuroWeek».
«Первый выпуск белорусских евробондов торговался на уровне в 102,5 %, и доразмещение было предложено с премией 50 центов, или 20 базисных пунктов. «Доразмещенные» бумаги торговались с доходностью примерно на 15 базисных пунктов ниже стартовой цены. К слову, за это время доходность по облигациям Украины с погашением в 2016 году снизилась на 17 базисных пунктов. Таким образом, несмотря на то, что рынок стал слабее после переоценки стоимости евробондов доразмещения, белорусские бумаги все еще могут считаться недооцененными», — утверждают специалисты «EuroWeek».
Как отмечает один из организаторов второго выпуска белорусских евробондов руководитель синдиката по развивающимся рынкам банка «BNP Paribas» Ник Даррант, дополнительное размещение ценных бумаг было обусловлено большим спросом, который позволил собрать книгу заявок более чем на $ 1,1 млрд. «Большая часть облигаций второго размещения была продана инвесторам, не вовлеченным в первоначальную сделку, что свойственно доразмещениям хорошо оцениваемых бумаг.
Первоначально сделка на $ 600 млн. была оценена на основании книги заявок на сумму свыше $ 1,5 млрд.», – пояснил финансист. Ведущие менеджеры оценили дополнительный выпуск ценных бумаг в 102 % от номинала, что соответствовало доходности 8,251 % и снизило взвешенную среднюю стоимость финансирования для Беларуси до 8,7 %.
Кстати, география инвесторов, пожелавших приобрести белорусские ценные бумаги, достаточно убедительная. Европейские финансисты купили 28 % дебютного выпуска, оффшорные инвесторы США – 27 %, России — 22 %, Великобритании – 20 %. Получается, что порядка 55 % инвесторов – это фонды, которые берут бумаги не для того, чтобы завтра их продать. Они понимают, что в среднесрочной перспективе еврооблигации вырастут в цене. Удачное размещение является хорошей стартовой площадкой и для белорусских корпоративных эмитентов и финансовых институтов. Европейские аналитики уверены: в ближайшее время на фондовом рынке стоит ожидать появления облигаций крупных белорусских банков и компаний.
