Не всегда богаче оказывается тот, у кого на руках больше денег
Никакая, даже самая сильная валюта, не вечна. «Бумажки» имеют вес до тех пор, пока люди доверяют им и правительству. Но стоит стабильности немного покачнуться — начинается паника. Единственные деньги, которые до сих пор остаются «идеальными», — золото. История торговли насчитывает примерно 6 тысячелетий, и на протяжении большей ее части негоцианты использовали этот металл. Хотя изначально в качестве расчетных средств использовались даже коровы и морские ракушки...
В начале XIX века в Великобритании золото было признано единственной стандартной мерой стоимости и законным платежным средством без каких-либо ограничений по сумме платежей. В других странах серебро все еще оставалось ведущей «валютой» и занимало доминирующие позиции до обнаружения золотых месторождений в Калифорнии в середине XIX века.
Бумажные деньги получили широкое распространение в Европе в XVIII веке. В то время их роль исполняли расписки о принятии на хранение товаров и золота, которые положили начало также ценным бумагам в форме векселей. Главной проблемой бумажной валюты тем не менее стал ее отрыв от реального золотого содержания: количество денег не соответствовало количеству подкрепляющих их номинальную стоимость драгоценных металлов. В золотых и серебряных монетах стоимость денег и стоимость металла составляли единое целое и были неотделимы друг от друга. Бумажная же валюта оторвалась как товарный эквивалент от тех наиболее ценных товаров, в которых она долгое время воплощалась. Это создало благодатную почву для чересчур большого выпуска бумажных денег, что нарушило их стабильность как товарного эквивалента.
В начале прошлого века международная система курсов валют была все еще привязана к золоту. Вследствие длительных экономических кризисов и Второй мировой войны в июле 1944 года было принято решение провести международную встречу «Реформирование традиционной системы золотых стандартов национальных валют» в Бреттон-Вудсе (США), где собрались представители правительств 41 страны. По результатам этого саммита наряду с золотом в качестве резервной валюты стал использоваться доллар США. Благодаря тому, что после Второй мировой войны экономика этого государства была наименее поврежденной из развитых стран и Штаты оказались практически монополистом на рынке золота, только они могли гарантировать обмен своей валюты на золото по объявленному курсу. Тогда была установлена цена за унцию золота в $ 35, колебания которой Америка обязалась удерживать в пределах +/–1 %, а другие страны дали обязательство удерживать колебания своих валют в пределах +/–1 % от их номинальной стоимости.
В целях поддержания системы международных расчетов в 1944 году был создан Международный валютный фонд (МВФ). Все страны, участвующие в этой организации, установили номинальную стоимость своей валюты в долларах США. В случае необходимости фонд кредитовал страны-участницы для исправления дефицита платежного баланса. Средством расчета между странами стали золото и доллар. Соответственно практически все мировые цены начали устанавливаться в американских денежных единицах. Центральные банки стран, входящих в МВФ, могли конвертировать доллары в золото по твердому курсу.
Кроме того, государствам по соглашению было дано право производить девальвацию или ревальвацию своей национальной валюты. Кстати, хотя Бреттон-Вудс и считается примером системы твердых фиксированных курсов, за период с 1948 по 1967 годы курсы национальных валют изменили 109 стран. Среднее обесценение денег составило 48,2 %. Не менее 48 стран провели по две и более девальвации своих валют.
Вначале государствам было более выгодно хранить свои резервы в долларах по сравнению с золотом, поскольку вложения в долларовые облигации приносили дополнительный процентный доход.
Однако система фиксированных валютных курсов заключала в себе серьезное противоречие. С одной стороны, к доллару должно было быть такое же доверие, как к золоту, он должен был иметь фиксированный курс, чтобы всем было неважно, что хранить: драгметаллы или доллары. Для этого эмиссия американской валюты должна была быть обеспечена золотым запасом США. В противном случае происходит кризис доверия. С другой стороны, доллар США должен был выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего числа международных сделок.
Это противоречие, в конце концов, и сломало систему золотовалютного стандарта. Уже к концу 1964 года долларовые запасы центральных банков достигли величины золотого запаса США, и, таким образом, теоретический порог неконвертируемости был достигнут. Между 1960 и 1970 годами резервы в долларах утроились. В тот же период золотой запас США уменьшился из-за требований конвертировать доллары в золото. Появилось недоверие к Штатам в их способности обменивать доллары на золото по фиксированному курсу.
Уже в 1965 году Франция произвела массовый обмен своих долларовых резервов на золото, из «Золотого пула» вышли 7 стран, обязавшихся поддерживать цену на золото. Через два года был девальвирован фунт стерлингов. Вслед за этим центральные банки ряда европейских стран отказались от попыток стабилизации свободного рынка желтого металла. По сути, тогда начиналась эпоха свободного курса валют.
В августе 1971 года правительство США отменило золотой стандарт своей валюты, а в декабре того же года разрешенные МВФ пределы колебаний валют в отношении доллара были увеличены до 2,25 %. В результате возникло промежуточное состояние мировой финансовой системы, когда доллар сам по себе функционировал как номинал, обеспечивая выгодное экономическое положение Соединенных Штатов.
Сейчас же курсы всех валют определяются исключительно спросом и предложением тех, кому эта валюта нужна. Все основные мировые денежные единицы находятся в так называемом режиме свободного плавания, когда их цена определяется рынком в зависимости от того, насколько данная валюта нужна для приобретения товаров, инвестиций и межгосударственных расчетов.
