Корпоративные облигации нередко считают альтернативой банковскому кредитованию, но эти инструменты отнюдь не равнозначны. Сегодня облигационные займы во всем мире становятся одной из немногих «тихих гаваней», где инвестиции чувствуют себя относительно спокойно. Это не акции, цены на которые скачут как им заблагорассудится. Номинал облигации не изменится, а в случае падения рыночной цены значительно повысится ее доходность к погашению.
В Беларуси наибольший интерес к операциям с корпоративными облигациями проявляют банки, рассказал заместитель директора Департамента по ценным бумагам Минфина Валерий Кулаженко во время «круглого стола», организованного РОО «БНПА» и посвященного вопросам акционирования и приватизации. Доходы по таким операциям в течение 5 лет не облагаются налогом, а затраты, связанные с выпуском, обслуживанием облигаций и выплатой процентов по ним, относятся на себестоимость. В прошлом году в стране зарегистрирован 121 выпуск корпоративных облигаций на сумму 2,2 трлн. рублей, и только 41 из них, на 342 млрд. рублей, — небанковские займы. «Это значительно больше, чем в 2007 году, но все же предприятия очень неохотно идут на использование этого инструмента, и не потому, что неинтересно, а просто не знают, боятся», — поясняет представитель Минфина. Впрочем, во время падения рынков корпоративные эмитенты с выпуском таких ценных бумаг, как правило, не спешат. Тем не менее, как рассказал Валерий Кулаженко, белорусским правительством было принято решение реализовать несколько пилотных проектов по размещению корпоративных займов: их участниками стали 8 предприятий, получивших информационную поддержку и сопровождение со стороны специалистов Минфина. В результате облигации разместили 5 предприятий, в числе которых ОАО «Белтрансгаз» и ОАО «Гомельстекло». Совсем не обязательно эмитировать такие бумаги на длительный срок, но сам факт можно использовать для повышения деловой репутации компаний, поясняют эксперты. В финансовом ведомстве работают сегодня и над тем, чтобы сделать более привлекательным инструментом муниципальные облигации. «Рассматривается возможность целевого привлечения инвестиций на срок более года с налоговыми послаблениями», — заметил Валерий Кулаженко.
