Надежный, ликвидный, прозрачный

Роль рынка ценных бумаг в экономиках разных стран не одинакова, но всегда заметна: финансирование дефицита бюджета, государственных программ и социально значимых проектов, обеспечение банковской системы ликвидными активами и, что особенно важно, возможность отказа от прямых кредитов Нацбанка для этих целей. — Мы понимаем всю ответственность при разработке путей развития этого сегмента, – говорит Татьяна Алексеева, начальник главного управления рынка ценных бумаг Министерства финансов. – За 10 лет были и тяжелые времена, но важно отметить, что сегодня белорусский рынок государственных ценных бумаг на подъеме… История его знала разные этапы. Только закончился период становления первичного рынка, как грянул российский кризис 1998 года. Будучи в зависимости от рынка валют, отношения по купле-продаже ценных бумаг полностью наладились не сразу. По словам Татьяны Алексеевой, сегодня отличительная черта нашего рынка — стабильность, особенно по сравнению с российским или украинским. Правительство Беларуси и в 1998-м, и в 2002 году, и сегодня неизменно платит по своим обязательствам. За 10 лет с помощью реализации государственных ценных бумаг было привлечено чистых средств на 2,6 триллиона рублей. Впрочем, проблем тоже хватает, и в основном они связаны с небольшой емкостью рынка. Расширять его планируется в первую очередь за счет региональных и иностранных инвесторов. — Увеличивать объемы без риска дефолта можно еще очень долго. Сегодня оборот нашего сегмента составляет чуть больше триллиона рублей, до 50 миллиардов рублей мы можем привлекать еженедельным размещением. Но одновременно все прекрасно понимают, что бесконечно наращивать объемы невозможно, поэтому проводится регулярный мониторинг, – уточнила Татьяна Алексеева. Она с ходу развеяла слухи о полноценной налоговой нагрузке на операции с государственными ценными бумагами: — Изменения в этом направлении сейчас не могут произойти хотя бы потому, что для этого нужен более стабильный спрос. А его нехватка — по-прежнему серьезная проблема, исходящая из скромных размеров национального рынка. Действительно, этот деликатный финансовый инструмент требует осторожного регулирования и стимулов для инвесторов. Что касается допуска на рынок физических лиц, то сегодня Минфин этим занимается, выпуская облигации сберегательного займа. И, надо сказать, не без успеха. На днях вышел уже пятый тираж, и с учетом предыдущих общий объем теперь составляет 3,7 миллиона долларов. Но к государственным долгосрочным и краткосрочным облигациям допустить физических лиц пока не представляется возможным: нет, как заметили специалисты Минфина, «проработанного и прозрачного механизма». Степень развитости и надежность рынка государственных ценных бумаг остается одной из основных характеристик при оценке уровня развития экономики и способности правительства выполнять свои обязательства. А эти факторы всегда влияют на заинтересованность потенциальных инвесторов.