Интервью с первым заместителем председателя правления Национального банка Республики Беларусь Юрием АлымовЫМ
— Юрий Михайлович, уже более трех месяцев курс белорусского рубля привязан к валютной корзине. Чем была вызвана необходимость перехода от привычной привязки курса к доллару США к этому механизму?
— Чтобы пояснить, для чего понадобилась привязка рубля к корзине иностранных валют, выделю два основных момента. Во-первых, одним из первых проявлений глобального финансово-экономического кризиса стал рост нестабильности международных валютных рынков. Соответственно усилилась неустойчивость взаимных курсов двух основных мировых валют – доллара США и евро. В течение довольно длительного времени для них характерны постоянные колебания. Периоды резкого укрепления одной из этих мировых валют сменяются периодами столь же резкого ослабления. В таких условиях, если национальная валюта привязана только к одной из них, неустойчивым является и ее курс относительно другой. Что влияет не только на внутренний валютный рынок страны, но и на сравнительные цены экспортируемых и импортируемых товаров и услуг. При высокой открытости нашей экономики это оказывает существенное воздействие на все социально-экономические процессы в нашей стране.
Во-вторых, за последние годы произошли подвижки в структуре поступающей в страну валютной выручки. Если раньше в основном это были доллары США, то в последнее время возросла доля евро и российского рубля. В настоящее время иностранная валюта, поступающая в страну в оплату экспортируемых белорусских товаров, состоит из трех примерно равных частей, то есть по трети валютной выручки поступает в страну в долларах, евро и российских рублях. В таком же направлении изменялась структура внутреннего валютного рынка страны и валютных сбережений населения. В составе валютных вкладов населения, которые еще несколько лет назад практически полностью формировались в долларах США, заметно возросла доля евро. Сегодня вклады в евро составляют около трети всех валютных вкладов. Таким образом, влияние доллара США на белорусскую экономику существенно снизилось.
В результате перед курсовой политикой встали новые задачи. Прежде всего следовало учесть при определении курса белорусского рубля значимость не только доллара, но и других важнейших для экономики нашей страны иностранных валют. Кроме того, требовалось сгладить воздействие колебаний взаимных курсов иностранных валют на нашу экономику. Ведь для государства в целом важны сводные, или так называемые эффективные, курсовые показатели.
Поэтому Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год была предусмотрена привязка белорусского рубля к корзине иностранных валют: с начала 2009 года в этой роли выступает не одна валюта — доллар США, а система валют, или, в соответствии с принятой банковской практикой, корзина валют, которая включает евро, доллар США и российский рубль.
Средний курс входящих в эту корзину валют, который близок к эффективному номинальному курсу, и является теперь курсовым ориентиром, на обеспечение устойчивости которого направлена в этом году курсовая политика. Отмечу, что похожий механизм политики валютного курса использовал и использует ряд стран, в том числе Российская Федерация, где российский рубль привязан к корзине, включающей две валюты: доллар США и евро.
— В условиях привязки к валютной корзине курсы белорусского рубля и к доллару, и к евро изменяются ежедневно. На какой из курсов все-таки ориентироваться гражданам?
— Действующий сейчас механизм курсообразования строится на поддержании стабильности среднего курса белорусского рубля по отношению к выбранному набору валют. Его отражает один общий показатель — рублевая стоимость корзины. Технически она рассчитывается довольно просто. Это средняя геометрическая величина курсов белорусского рубля к трем входящим в ее состав валютам. То есть, чтобы узнать стоимость корзины на любую дату, нужно перемножить значения трех курсов белорусского рубля (к доллару США, к евро и к российскому рублю) и из полученного результата извлечь кубический корень. Поясню, что расчет стоимости корзины на основе среднего геометрического значения (а не среднего арифметического) позволяет лучше учитывать «масштаб» валюты и в полной мере отражать необходимую значимость российского рубля для экономики страны.
Эта средняя стоимость наиболее значимых для страны валют и является для Национального банка основным курсовым ориентиром, динамика которого постоянно отслеживается и регулируется в увязке с другими денежными и экономическими параметрами. На него и следует ориентироваться, оценивая динамику курса белорусского рубля.
Что же касается курсов отдельных валют, то ежедневно устанавливаемое Национальным банком курсовое соотношение между долларом, евро и российским рублем соответствует тому, которое сложилось на зарубежных рынках. Поэтому и изменяются ежедневные курсы, даже если стоимость корзины — средняя величина трех курсов — остается на прежнем уровне.
Таким образом, для механизма привязки к корзине, в отличие от прежнего порядка курсообразования, являются нормой ежедневные колебания курса белорусского рубля ко всем трем валютам корзины: доллару США, евро и российскому рублю. При этом в зависимости от ситуации на мировых рынках возможны колебания и в сторону удорожания, и в сторону удешевления. Воспринимать их как повод для беспокойства не следует, поскольку внутри стабильной корзины все эти изменения друг друга компенсируют. Вкладчикам не стоит торопиться менять доллары на евро и евро на доллары вслед за этими колебаниями. Такое поведение обернется только потерями на разнице курсов покупки и продажи. Курсы рубля к отдельным валютам корзины могут заметно изменяться в зависимости от их соотношения на мировых рынках, но общая цена белорусского рубля, выраженная стоимостью корзины, может колебаться только в установленных пределах.
— Каким будет курс белорусского рубля к иностранным валютам в перспективе?
— В течение 2009 года Национальный банк продолжит обеспечивать сохранение стоимости корзины иностранных валют в пределах плюс-минус 5 % от первоначальной стоимости корзины. Как известно, она была установлена на уровне 960 рублей. Эта величина и является сейчас центральным значением коридора, который допускает колебания стоимости корзины от 912 до 1008 белорусских рублей.
В рамках этого коридора динамика курса белорусского рубля к валютной корзине будет определяться, исходя из соотношения спроса и предложения валюты на внутреннем рынке, а также с учетом иных долгосрочных и краткосрочных факторов, в том числе развития ситуации на международных валютных рынках. Стабильность курса белорусского рубля относительно корзины иностранных валют будет способствовать сдерживанию инфляционных процессов. В то же время процентная политика, проводимая банковской системой республики, будет и впредь ориентирована на поддержание уровня процентных ставок, обеспечивающего привлекательность хранения сбережений населения в банковских вкладах в национальной валюте.
