Каждая домохозяйка должна научиться "управлять" акциями

На вопросы "СБ" отвечает председатель Комитета по ценным бумагам при Совмине Валентин ШУХНО.

- Валентин Михайлович, сегодня звучит немало прогнозов, а зачастую и политических спекуляций по поводу прихода в Беларусь иностранных инвестиций. Вспомним всю эту шумиху вокруг МАЗа или возможного слияния "Крынiцы" и "Балтики".

Как по-вашему: есть здесь общественно значимая, важная проблема? Или инвестиции - частное дело частных предприятий?

- Тут есть действительно важная проблема: и не просто инвестиций, но выбора инвестора, что напрямую связано с национальной безопасностью.

Дело в том, что иногда инвестор, представляющий крупную международную монополию и заинтересованный в устранении конкурента, приходит только лишь для того, чтобы скупить предприятие и тут же его "положить". Наша задача заключается в том, чтобы избежать подобных "данайцев, дары приносящих".

Вторая сторона проблемы мне видится в том, что иностранный капитал выбирает те предприятия, которые могут принести ему максимальную прибыль. Поэтому высокорентабельные предприятия являются объектом "охоты". Это в первую очередь предприятия, входящие в систему естественных монополий - "Беларуськалий", гродненское объединение "Азот", "Мозырьсоль" и т.п. Инвесторы хотят по дешевке скупить их инвестиционные ценные бумаги, а еще лучше - с аукциона на корню. В этом случае государство должно продать их как можно выгоднее, не упуская при этом контроль за их производственными перспективами, учитывая сохранение рабочих мест и обновление производственных мощностей. Посмотрите, скажем, на соседнюю Польшу. У них осталось много предприятий в госсобственности, или государство держит контрольный пакет акций. Потому что понимает большую опасность.

- Какую?

- А я вам сейчас объясню. Экономисты обращают внимание на такой парадокс: предприятия, которые находятся восточнее и западнее Берлина (восточнее и западнее в широком смысле, от Атлантики до просторов СНГ), имея одинаковые технологические потенциалы, выпуская аналогичную по качеству продукцию, в то же время на порядок различаются по своей оценочной стоимости. Если западнее - то цена их акций достаточно высока. Если восточнее - то наоборот. Получается, что одно и то же предприятие можно продать за миллион, а можно и за бесценок. Увы, на просторах "восточнее Берлина", имею в виду страны СНГ, преобладает последняя тенденция. Потому что наши акции недооценены, и в этом главная наша проблема.

- Иными словами, иногда мы напоминаем дикарей, покупающихся на стеклянные бусы?.. А как же предприятию узнать свою истинную цену?

- А для этого нужно корпорировать его акции на международных биржах. И если мы увидим, что наши акции котируются на Франкфуртской, Лондонской, Нью-Йоркской биржах, - тогда можно потихоньку сбрасывать государственный пакет акций, и не за бесценок, а в сто, тысячу раз дороже.

- Это пока мечта...

- А я вам скажу, что это реальность, на которую нужно начинать работать уже сейчас. И просто заставить руководителей предприятий котировать свои акции для начала на Белорусской валютно-фондовой бирже. Ведь есть положение об официальных торгах, но наш директорат не хочет в них участвовать. Что это? Косность, отсталость? Да. А еще - боязнь ответственности, конкуренции. Складывается впечатление, что наши промышленные "генералы", даже пройдя процедуру листинга, то есть допуск к торгам на бирже, до конца не понимают, для чего им это нужно.

Правительство в течение прошлого года сделало очень резкий шаг. Оно заставило все сделки регистрировать на Белорусской валютно-фондовой бирже, где налажена информационная система котировки акций. Сейчас мы в течение дня получаем информацию о свершившейся сделке и видим, какова цена акций, а значит, и самого предприятия.

Я уже предвижу тот день, когда "Советская Белоруссия" хотя бы раз в неделю будет публиковать анализ состояния биржевого рынка: какие акции пошли вверх, какова связь между белорусским, российским и мировым рынками и т.п.

Поверьте, для многих граждан Запада это самое занимательное чтиво, ибо они являются владельцами акций и делают на этом бизнес.

- Многие из нас тоже являются как бы владельцами акций, но никакого бизнеса нет. Мои приватизационные чеки я не смогла обменять ни на что стоящее...

- Хороший вопрос. Действительно, самым главным тормозом для развития фондового рынка является сегодня наша чековая приватизация, которая до сих пор не закончена, из-за чего, к сожалению, акции наших предприятий остаются недооцененными.

Чековую приватизацию нужно закончить. Она деформирует фондовый рынок. В июле будущего года данный процесс завершается. В этом деле желательно поставить точку и перейти к нормальным, чисто денежным способам приватизации.

Для того, чтобы процесс пошел, нам осталось совсем немного, совсем чуть-чуть: приостановить мораторий на продажу акций, приобретенных за чеки "Имущество" и на льготных основаниях.

Процесс концентрации капитала неизбежен. Когда у нас хотя бы 20 процентов сбережений будут в виде ценных бумаг, облигаций, тогда можно сказать, что их владельцы уверены в завтрашнем дне.

Давайте вспомним тот знаменитый случай, когда американские женщины, экономя каждый доллар даже на еде, в период "великой депрессии" покупали акции "Дженерал моторз". А потом их внуки получали наследство, выражающееся в десятках и сотнях тысяч долларов, - потому что произошла капитализация акций на несколько порядков.

- В завершение нашего интервью такой вопрос: а какой инвестор нам более желателен - западный или российский?

- Капитал не имеет национальной принадлежности. Есть отработанные схемы его движения: если на бирже - то кто даст большую цену, тот и станет владельцем акций. Если с аукциона - тот же самый принцип аукциона.

Но! Есть ряд белорусских отраслей, которые уже тесно завязаны на российский рынок. Если оттуда идет до 70 процентов комплектующих и там основной рынок сбыта этих предприятий, то зачем им капитал с острова Борнео?

Для многих наших компаний приход российского инвестора есть логическое закрепление на том же рынке, на котором мы были всегда.

Другое дело, когда речь идет о создании нового производства на основе принципиально новых технологий. В таком случае естественным предпочтением будут пользоваться инвесторы, представляющие передовые перспективные направления.

Беседовала