Acciones a cambio de inversiones

El mes de junio se destacу por un gran acontecimiento en el mercado financiero del paнs. La “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov” es la primera de las empresas belarusas que realizу OPI — oferta pъblica inicial en la bolsa. Se espera que otras empresas belarusas tambiйn se aprovechen de ese instrumento de captaciуn del capital popular en el mundo

“La posibilidad de OPI fue introducida en la legislaciуn belarusa ya a finales de 2007, — seсalaron en el Ministerio de Hacienda. — Y en junio de 2011 tuvo lugar la primera oferta pъblica en la bolsa”.
їPor quй precisamente la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov”, SAA fue la primera? En el consorcio “Belbiofarm”, en la estructura del cual entra dicha empresa, seсalan una de las razones, — la “Fбbrca de Medicamentos de Borнsov” es una empresa bastante grande, pero no tanto como, por ejemplo, “BelAZ” o la “Fбbrica de Automуviles de Minsk”. Aquн es mбs facil realizar OPI.
El jefe de actividad jurнdica y analнtica del consorcio Serguey Kazakevich seсala, — “La situaciуn econуmica actual demuestra que es imposible contar con el desarrollo activo de las empresas nacionales farmacйuticos sin inversiones desde fuera.” El ejecutivo presta la atenciуn a la carestнa de los recursos crediticios — las tasas bancarias presentan el 30 por ciento y mбs. “Nuestros productores, principalmente, han alcanzado el nivel cuando seguir tomando crйditos no tiene sentido econуmico. A causa de eso la captaciуn de las inversiones a travйs de la privatizaciуn, la oferta pъblica, es un modo bastante razonable, civilizado y reconocido en todo el mundo”, — considera el colocutor.
El paquete de acciуn del 15 por ciento, sacado a pъblica subasta por la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov”, fue valorado en 59,7 mil millones de rublos (cerca de 12 millones de dуlares). Se planea depositar los fondos ajenos en el financiamiento de un proyecto grande inversionista — la fundaciуn de una empresa nueva de fabricaciуn de medicamentos sуlidos.
“Ademбs la oferta pъblica es uno de los mйtodos de darse a conocer. Una posibilidad de ver en cuanto la industria farmacйutica belarusa es de interйs para los inversores,” — comenta los objetivos de la primera OPI Serguey Kazakevich.
El economista Georgiy Grits opina que la industria farmacйutica belarusa despertarб interйs de los socios extranjeros. Por lo que es una rama de creciemiento rбpido con una parte grande de innovaciones. Es mбs, la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov” hoy dнa estб entre las tres empresas lнderes suministradoras de los medicamentos al mercado de Belarъs. La empresa suministra tambiйn sus productos a Rusia y otros paнses de la CEI.

Tбctica y estrategia
El organizador de la OPI de la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov” fue el agente de inversiones — “Brostok”, SAC. Para la colocaciуn de las acciones fue elegida la Bolsa de Acciones y Divisas de Belarъs. їPorquй no la de Londres o la de Frankfуrt?, — preguntй al director de “Brostok” Valeriy Postovskiy.
“En primer lugar, tenemos que desarrollar el propio mercado de fondos, ofrecer acciones a nuestros ciudadanos y inversores nacionales, — contestу Valeriy Postovskiy. — En segundo lugar, la colocaciуn de las acciones en las bolsas de Frankfуrt o Londres ocuparб un aсo o dos y nos costarб unos cuantos millones de dуlares. Lo que tiene sentido cuando se trata sobre OPI de activos tan grandes como, por ejemplo, los de refenerнas de petrуleo belarusas, cuando se colocan las acciones en un total de centenas millones de dуlares o hasta de un mil millуn. En el caso de la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov” es necesario captar una cantidad no muy grande — 12 millones de dуlares— ademбs es un plazo corto para financiar un proyecto de inversiones que ya se estб realizando.”
En la misma “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov” opinan que OPI permitirб resolver no sуlo las tareas tбcticas, sino tambiйn las tareas perspectivas. El director general Alexander Fando planea captar a un inversor estratйgico. Uno de los compradores potenciales de la fбbrica puede ser una compaснa grande china. El interйs hacia la empresa lo demuestran tambiйn los inversores de Gran Bretaсa y Rusia. El proceso de OPI en la fбbrica de Borнsov lo consideran como una etapa intermedia necesaria. OPI debe aumentar el atractivo comercial de la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov”. Ademбs de la captaciуn de los recursos financieros adicionales el mismo hecho de la salida a la OPI crea una imagen positiva de la fбbrica. “Todavнa es temprano decir que la empresa de Borнsov funciona segъn los estбndares de las compaснas pъblicas occidentales, pero hace todo lo posible para eso. Ya hemos conseguido ciertos йxitos”, — seсala Valeriy Postovskiy.
El director general Alexander Fando presta atenciуn en un momento importante mбs. Siendo la sociedad anуnima abierta, la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov” antes de OPI era una empresa nacional al 100 por ciento. La pertenencia completa de la empresa al estado hace comportarse con cierta prudencia a los inversores extranjeros. Los inversores, segъn Alexander Fando, estбn acostumbrados a las sociedades anуnimas, en las que participa el capital privado. Es una de las razones porque la fбbrica recurriу a OPI.
El economista Georgiy Grits opina tambiйn que OPI para la “Fбbrica de Medicamentos de Borнsov” y para otras impresas belarusas serб una etapa ъtil en el camino de captaciуn de inversores estratйgicos. “El hecho de que nuestras empresas se apropien de un nuevo insrumento de financiamiento — OPI — es bueno”. Pero por sн mismo la oferta pъblica en la bolsa permite a mayorнa de los compradores solamente captar los recursos financieros, adquirir mбs fama a la empresa. Mientras que un inversor estratйgico, a parte de los recursos financieros, trae nuevas tecnologнas, conocimientos, management cualitativo. Es lo que precisamente necesitan hoy dнa las empresas belarusas”, — comenta Georgiy Grits.

Ensayo antes del debut internacional
En el Ministerio de Hacienda consideran que la realizaciуn exitosa de la oferta pъblica en la bolsa belarusa no es solamente el aumento del atractivo de una empresa a los ojos de los inversores estratйgicos. “Es un buen “ensayo” de salida a las OPI extranjeras”, — seсalaron en el Departamento de Valores del Ministerio de Hacienda. Los funcionarios aсadieron que “segъn la activaciуn del mercado bursбtil de acciones en general, es de esperar que pronto otras empresas belarusas tambiйn usen OPI”.
El Viceministro de Economнa Dmitriy Gуlujov seсala, — “Tenemos perspectivas para pasar ese camino — oferta pъblica inicial — a un buen nivel profesional”. El funcionario aсade, — “La iniciativa de salir a la OPI tiene que ir no solamente de arriba, sino de abajo tambiйn, de las mismas empresas. Tomando en cuenta el estado actual de los mercados internacionales, incluso del mercado belaruso, puedo decir, que estos procesos se desarrollarбn con actividad en los prуximos un aсo o dos”.
Hablando sobre la salida de las empresas belarusas a los mercados bursбtiles, Dmitriy Gуlujov seсala, que un papel importante se da a los bancos, institutos financieros internacionales, a su experiencia y fama en el mercado mundial.
Un buen ejemplo de esta cooperaciуn — la colaboraciуn de “Deutsche Bank” y de la “Fбbrica de Automуbiles de Minsk” (”BelAZ”). Fabricando camiones volquetes de canteras, allanadoras, remolcadores, percherones para industrнa metalъrgica, “BelAZ” entra en el grupo de los consorcios lнderes mundiales de fabricaciуn de maqunaria de canteras. Cerca de 1/3 del mercado de volquetes de canteras pertenece a la fбbrica. La preparaciуn de “BelAZ” a la OPI con la participaciуn de “Deutsche Bank” empezу a finales del aсo pasado.
En el Ministerio de Industria opinan que el proceso ocuparб unos 12-18 meses. Se planea colocar el paquete de acciones minoritario de la empresa a travйs de la emisiуn adicional. El objetivo de debut de la OPI de “BelAZ” es captar las inversiones extranjeras para el financiamiento de la modernizaciуn posterior de la fбbrica. Ademбs, la oferta pъblica de una de las mбs grandes empresas belarusas permitirб “colocar a Belarъs en los mercados exteriores del capital, integrar su sector corporativo en la econmнa global”.
Se supone que las acciones de “BelAZ” serбn colocadas en la bolsa “Deutsche Borse” en Frankfуrt del Meno. El presidente del directorio de la filial rusa de “Deutsche Bank”, Yorg Bongarts, aprecia con positivo las perspectivas de BelAZ. Segъn su opiniуn, otras empresas belarusas tambiйn tienen todas las posibilidades para la captaciуn de los recursos financieros en las bolsas internacionales. “Deutsche Bank” estб dispuesto a cumplir el papel del organizador de OPI y del consultor. Se espera que para los finales de este aсo puedan realizar la oferta pъblica de acciones en la bolsa belarusa varias empresas belarusas. La primera OPI en las bolsas extranjeras se realizarб a principios de 2012.

Vitaliy Vladнmirov