Следует признать: с нервами у нас в последнее время явно стало получше. После того как с 1 июня на валютной бирже заработал непрерывный двойной аукцион, курс белорусского рубля совершил несколько заметных кульбитов вниз. Еще недавно, заметив такое его поведение, народ выстроился бы в очередь у обменников. А сейчас не без интереса, но все-таки с ленцой мы наблюдаем за валютными колебаниями. То ли регулятору удалось внятно объяснить населению, в чем суть торгов по новым правилам, то ли наступает жаркое лето и вопросы сбережений под палящим солнцем для многих отходят на второй план.
В Нацбанке о своем желании реформировать подходы к курсообразованию впервые заговорили еще в начале года, когда перешли на систему привязки белорусского рубля к корзине валют. Тогда в ведомстве пообещали: как только ситуация на валютном рынке успокоится, в Беларуси появится новый механизм торговли валютами. К маю, по всей видимости, страсти на рынке улеглись, население да и юрлица стали чаще доллары и евро сдавать, а значит, пришла пора осуществить задуманное. В конце прошлого месяца Нацбанк опубликовал постановление № 323 «Об особенностях функционирования внутреннего валютного рынка при переходе к биржевым торгам в режиме непрерывного двойного аукциона», которое вступило в силу через пять дней.
Непрерывный двойной аукцион — это форма проведения биржевых торгов, когда конкурируют и продавцы, и покупатели. Это происходит из-за того, что участники рынка могут выставлять заявки на покупку или продажу по своей собственной цене. Однако окончательное заключение сделки происходит только при пересечении ценовых условий. Другими словами, если на рынке никто не готов купить или продать валюту по той цене, которая нужна участнику, то такая заявка остается открытой и на конечный курс текущей биржевой сессии никак не влияет. Нацбанк может закрыть эту сделку в ходе периода закрытия сессии, но уже по средневзвешенному курсу сессии основной. Курс же по итогам торгов определяется как средневзвешенный. Проще говоря, он зависит не только от цен, по которым удовлетворены заявки на покупку или продажу валюты, но и от объемов сделок. То есть продажа нескольких миллионов долларов, скажем, по курсу 14 900 рублей за доллар окажет на итоговый курс влияние большее, чем сделка на 100 тыс. долларов по 16 300.
Конечно, в наших условиях непрерывный двойной аукцион получил свои национальные особенности. Но это, скорее, от нежелания регулятора без оглядки переходить на новые лекала и попытка оставить место для отступательного маневра. От населения ведь в части перепадов валютных настроений ожидать можно чего угодно, поэтому ведомство решило подстраховаться. Начнем с того, что торги по новым правилам идут чуть менее полутора часов — этого времени вполне хватает, чтобы установить средневзвешенные курсы. Но если бы купля-продажа продолжалась весь рабочий день, как, например, на Московской бирже, то реагировать было бы не так просто. Второй момент – торгует на бирже ограниченное количество участников, преимущественно банки. Всем остальным, если хотят торговать валютой, предлагают идти на внебиржевой рынок. Это опять же означает, что торговля идет спокойно, без накала страстей. А четыре с лишним десятка продавцов и покупателей контролировать гораздо легче, чем толпу валютных трейдеров.
Белорусский рубль за всю прошлую неделю девальвировался к корзине валют на 1,63 процента, за нынешнюю – на 1,9 процента. Отчасти такое поведение национальной валюты можно объяснить внешними факторами: как-никак, новая система курсообразования более открыта рынку, в том числе и внешнему. Однако интересно отметить некоторые тенденции на валютной бирже. Прежде всего, говорит экономический аналитик «Либерального клуба» Антон Болточко, низкие объемы торгов на БВФБ компенсировались торгами на внебиржевом рынке. В связи с этим начали появляться гипотезы, которые даже подвергли сомнению работоспособность новой системы. Мол, банки просто перестали выходить на биржу с заявками на продажу валюты, а только скупают ее. Поэтому курс белорусского рубля постепенно снижается к иностранным валютам. При этом банки заподозрили и в спекуляции на внебиржевом рынке. Они продают валюту субъектам хозяйствования по своему, завышенному курсу для получения дополнительной прибыли. Кроме того, по итогам торгов в четверг на бирже был замечен пик курса белорусского рубля к доллару США в размере 16 855. И вновь поползли гипотезы, согласно которым либо Нацбанк не был готов к такого рода заявкам со стороны банков, либо главный регулятор просто решил протестировать систему на то, какой максимальный курс затребуют участники.
Пожалуй, самый главный вывод, который напрашивается сам собой, – обвала валютного рынка, которого ожидали скептики, так и не случилось. Для непрерывного двойного аукциона корректировка в 3—4 процента за полторы недели – почти норма. Тем более что аналитики рынка считают: уже вскоре чаша весов качнется в обратную сторону и наш рубль вновь начнет крепнуть.
benko@sb.by
